Știri Care Pot Mișca Piaţa

Стратеги UBS сохраняют медвежий прогноз по британскому фунту, устанавливая целевой уровень EUR/GBP на отметке 0,89 к концу второго квартала и GBP/USD на уровне 1,31, ссылаясь на риски, связанные с продолжающимся конфликтом на Ближнем Востоке и его влиянием на энергетические рынки.
С 27 февраля фунт укрепился примерно на 1,3% по отношению к евро, чему способствовала резкая распродажа краткосрочных процентных ставок по фунту, которая превысила ставки по евро. Эта переоценка ставок затмила собой слабые показатели долгосрочных государственных облигаций и общее снижение склонности к риску — факторы, обычно связанные со слабостью фунта.
UBS считает, что в краткосрочной перспективе риски для фунта стерлинга в значительной степени смещены в сторону снижения. Целевой показатель банка на первый квартал в 0,88 EUR/GBP может оказаться слишком амбициозным, учитывая, что до конца квартала осталось всего три недели.
По данным UBS, к концу первого квартала курс GBP/USD составит 1,33, а к концу второго квартала — 1,31, что соответствует пересмотренным прогнозам по EUR/USD на уровне 1,16 на оба периода.
Банк изложил несколько причин, по которым устойчивое укрепление фунта представляется маловероятным, если конфликт продолжится и перебои в поставках энергоносителей сохранятся. Негативный шок для экономического роста, вызванный ростом цен на энергоносители, в сочетании с повышенной доходностью государственных облигаций создает проблемы для фискальных перспектив Великобритании, что является ключевой проблемой для рынка.
Государственная политика, направленная на смягчение последствий для потребителей, может оказать дополнительное давление.
Повышение цен на энергоносители, вероятно, приведет к ухудшению платежного баланса из-за негативного влияния на условия торговли. Общий базовый баланс также может пострадать, если иностранные инвесторы станут более осторожными в отношении государственных облигаций.
Инфляционный шок в ослабленной экономике, скорее всего, приведет к сокращению спроса, в отличие от 2021 и 2022 годов, когда спрос поддерживался мерами стимулирования экономики в условиях пандемии и избыточными сбережениями.
Более свободный рынок труда затрудняет соответствие роста заработной платы инфляции, что приводит к снижению реальных доходов и удару по потреблению. Инвестиции в бизнес, вероятно, пострадают, поскольку ослабление потребительских спроса затруднит компаниям поддержание рентабельности за счет перекладывания более высоких затрат на сырье и материалы на потребителей.
Быстрое разрешение ситуации на Ближнем Востоке и последующая коррекция цен на нефть и газ могут спровоцировать разворот процентных ставок, устранив недавнюю поддержку фунта стерлингов.
Первоначальный целевой показатель UBS на второй квартал в размере 0,89 EUR/GBP основывался на ожиданиях, что фунт стерлингов будет испытывать давление до середины года из-за повышенных внутриполитических рисков, которые, вероятно, окажутся в центре внимания после выборов в местные советы и парламенты региональных администраций 7 мая.
Хотя внимание сместилось на геополитику, эти внутриполитические риски по-прежнему остаются на заднем плане.
Ранее банк ожидал восстановления фунта стерлингов во второй половине года по мере ослабления политической неопределенности, устанавливая целевой уровень EUR/GBP на конец года на отметке 0,85.
UBS сохраняет этот целевой показатель, но отмечает, что ключевые компоненты долгосрочного позитивного прогноза находятся под угрозой, если конфликт затянется и цены на энергоносители останутся высокими. К таким компонентам относятся благоприятная ситуация с платежным балансом, снижение налоговой премии, низкие цены на энергоносители по сравнению с последними годами и улучшение инвестиций в бизнес, потенциально способствующее повышению производительности.
Экономисты UBS теперь ожидают, что Банк Англии сохранит процентные ставки без изменений на заседании Комитета по денежно-кредитной политике на следующей неделе, 19 марта, в соответствии с текущими рыночными ценами. Это связано с неопределенностью относительно потенциального инфляционного шока, вызванного резким ростом цен на нефть и газ.
Инфляционные ожидания были ключевым фактором для членов Комитета по денежно-кредитной политике на последних заседаниях, поэтому любое действие, которое может подорвать эти ожидания, скорее всего, потребует осторожности в отношении дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
Экономисты UBS прогнозируют снижение процентных ставок на 25 базисных пунктов в апреле и июле до конечного уровня в 3,25%, но отмечают, что существует явный риск меньшего количества или более поздних снижений в зависимости от развития ситуации на энергетических рынках.