Știri Care Pot Mișca Piaţa

Последний скачок курса доллара США по отношению к японской иене ( USD/JPY ) вновь поставил под сомнение возможность возвращения Токио на рынок, однако Bank of America отмечает, что сегодняшний фон существенно отличается от прошлых эпизодов.
Валютная пара достигла отметки 157, приблизившись к уровням, которые ранее вызывали активность. Тем не менее, стратег Bank of America Шусуке Ямада утверждает, что как динамика рынка, так и политические условия затрудняют однозначную оценку риска интервенции.
Он отмечает, что «рыночные уровни и волатильность указывают на рост риска в зоне 158–162», при этом ценовая динамика уже превышает средние значения предыдущих интервенций, а волатильность (vol) стремится к историческим нормам.
Двухнедельные и месячные изменения пары USD/JPY сейчас близки к пороговым значениям прежних интервенций, и Ямада подчеркивает, что на уровне 160 и уровень, и волатильность явно превысят прошлые средние значения». Он предупреждает, что сильный сюрприз по занятости в США может подтолкнуть пару еще глубже в зону наблюдения.
Тем не менее, интервенция исторически требовала не только рыночного стресса, но и видимой общественной обеспокоенности, а этот фактор, похоже, не проявляется. Активность поиска в Google по запросу «ослабление иены» остаётся значительно ниже пиков, наблюдавшихся до интервенций в 2022 и 2024 годах, в то время как интерес к инфляции и давлению, связанному со стоимостью жизни, также стабилизировался.
«Общественная обеспокоенность может быть гораздо менее интенсивной, чем на рынках и в случаях предыдущих интервенций, хотя нам следует следить за развитием событий, поскольку пара USD/JPY достигает максимумов», — сказал Ямада.
Снижение цен на нефть, рост заработной платы и акций, а также растущая привычка общественности к слабой валюте — все это снижает политическую остроту.
Более того, позиция премьер-министра Санаэ Такаити ещё больше усложняет расчёты. Ямада утверждает, что комментарии премьер-министра, её кабинета и связанных с ними экономистов «склонялись к «голубиной» позиции в отношении макроэкономической политики, что указывает на то, что некоторое ослабление иены может быть терпимым».
Наибольшую поддержку она получила среди молодых и трудоспособных избирателей — групп, менее чувствительных к инфляции, обусловленной импортом, и более смягчённых ростом заработной платы и доходностью зарубежных активов. Поэтому уровни, которые при предыдущих администрациях считались не подлежащими обсуждению, сегодня могут быть более гибкими.
Дипломатические соображения также влияют на решение. В отчёте Bank of America цитируются недавние заявления министра финансов США Бессент, предполагающие, что повышение ставок, а не валютная интервенция, рассматривается как более подходящий инструмент для стабилизации иены.
Если Банк Японии воздержится от ужесточения политики, а иена продолжит слабеть, остается неясным, поддержит ли Вашингтон интервенцию по продаже долларов и покупке иен, которая может отразиться на более широких валютных рынках.
«Между тем, по мере роста напряженности между Японией и Китаем, стратегическая важность поддержания прочных отношений между США и Японией для национальной безопасности Японии только возросла», — добавил Ямада.
В целом, хотя риск интервенции возрастает по мере приближения пары USD/JPY к 160, «больший риск заключается в том, что на уровне 160 никаких действий не произойдет, что оставит место для движения к 165», — заключил Ямада.