Știri Care Pot Mișca Piaţa

Статус доллара снова оказался в центре внимания, поскольку Верховный суд готовится рассмотреть вопрос о том, оправдано ли использование президентом Трампом чрезвычайных полномочий для реализации его тарифного режима, что может иметь далеко идущие последствия для доллара и динамики ставок в США, заявил Маккуори.
«Отмена некоторых или всех тарифов IEEPA вернёт прогноз в сторону умеренной дезинфляции и более низких инфляционных ожиданий. В таком случае ФРС может вернуться к уменьшению акцента на инфляции, тем самым оправдывая дальнейшее снижение ставок», — заявили экономисты Macquarie в недавней записке в преддверии устных слушаний в Верховном суде, которые должны начаться в среду.
По мнению экономистов, решение против введения пошлин, скорее всего, ударит по доллару, поскольку «USD ослабнет, а долгосрочная доходность UST вырастет, по крайней мере на начальном этапе». Экономисты заявили, что без влияния пошлин доказательства того, что инфляция приближается к целевому показателю ФРС в 2%, были бы существенными. Они также отметили, что ИПЦ в сентябре составил бы около 2,2%, если бы в этом году не было новых пошлин, а не 2,9%, как сообщалось.
Решение о законности использования Трампом IEEPA для запуска своего тарифного режима зависит от двух конкурирующих аргументов: те, кто оспаривал использование президентом IEPPA, считают, что оно не предоставляет полномочий по введению тарифов, а торговый дефицит не является чрезвычайным положением, поскольку эти дисбалансы сохраняются уже много лет. Однако сторонники Трампа возражают, что только президент может объявить чрезвычайное положение в стране, и указывают на дипломатические и военные рычаги влияния тарифов.
Однако Верховный суд может встать на сторону администрации Трампа, если тарифы будут рассматриваться как меры по обеспечению национальной безопасности, или же на него может повлиять «доктрина основных вопросов», требующая явного разрешения Конгресса, добавил Маккуори.
Однако заявления самого Трампа могут аукнуться его тарифному режиму, предупреждает Маккуори, указывая на случаи, когда президент признавал, что тарифы иногда вводились не по причине острой экономической необходимости. Ранее в этом году Трамп распорядился значительно повысить тарифы на бразильский экспорт в США, отчасти в рамках того, что президент США назвал «охотой на ведьм» против бывшего президента Бразилии Жаира Болсонару.
«В Указе установлено, что политически мотивированное преследование, запугивание, притеснение, цензура и судебное преследование со стороны правительства Бразилии бывшего президента Бразилии Жаира Болсонару и тысяч его сторонников являются серьёзными нарушениями прав человека, которые подрывают верховенство закона в Бразилии», — говорится в заявлении Белого дома от 30 июля после введения дополнительных пошлин в отношении Бразилии.
Если тарифы IEEPA будут признаны незаконными, это вызовет серьезные вопросы о растущем дефиците бюджета США и нанесет ущерб экономике, поскольку, по оценкам Macquarie, доходы от тарифов могут принести государственному бюджету до 2 триллионов долларов за десятилетие, а их отмена добавит к коэффициенту задолженности «2–3% ВВП».
Однако Верховный суд может выбрать золотую середину, которая ограничит некоторые чрезвычайные полномочия, «не лишая Трампа возможности гибко использовать тарифы», сказал Маккуори.
Маккуори добавил, что нюансы любого решения, вероятно, будут иметь такое же значение для траектории доллара, как и само постановление.
Усугубляя неопределенность, Маккуори отмечает, что юридическое разбирательство против тарифного режима Трампа может «начаться в любой момент между концом ноября и первым кварталом 2026 года».